Cặp euro-dollar đã đóng cửa phiên giao dịch thứ Sáu ở mức 1.0834, chỉ ra sự yếu kém chung của đồng đô la Mỹ. Mặc dù giá đã tăng đáng kể, nhưng những người mua EUR/USD vẫn ngần ngại không tạo thách thức tại mức 1.09. Sau khi báo cáo thị trường lao động Mỹ yếu kém được công bố, cặp tiền đã tăng vọt lên 1.0890, nhưng các nhà giao dịch đã chốt lời tại điểm đó. Do đó, cặp tiền đã điều chỉnh lại 50 pip sau bài phát biểu của Jerome Powell.
Biểu đồ hàng tuần của EUR/USD cho thấy cặp tỷ giá đã tăng hơn 500 pip trong tuần qua — mức tăng nhanh nhất trong 16 năm qua. Nguyên nhân chính là do rủi ro lạm phát đình trệ tại Mỹ gia tăng do cuộc xung đột thuế quan của Nhà Trắng với các nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trước đây, kể từ khi Trump đắc cử, chủ đề chiến tranh thương mại đã ủng hộ đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, hiện tại chúng ta đang thấy hiệu ứng ngược lại. Thị trường đã kết luận một cách hợp lý rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải nới lỏng chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ hơn so với dự kiến vào tháng 12, để phản ứng với tăng trưởng kinh tế chậm chạp. Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi tương ứng. Các nhà giao dịch vẫn tự tin rằng Fed sẽ duy trì lập trường chính sách hiện tại trong tháng này. Tuy nhiên, dự báo cho các cuộc họp trong tương lai đã nhẹ nhàng hơn. Theo công cụ CME FedWatch, khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 5 đã tăng lên 50%, trong khi khả năng cắt giảm tháng 6 hiện là 87%.
Kỳ vọng nới lỏng đã tăng không chỉ do hậu quả tiềm tàng của chiến tranh thương mại mà còn do các báo cáo kinh tế vĩ mô yếu. Chỉ số ISM của ngành sản xuất, doanh số bán lẻ, và chỉ số niềm tin tiêu dùng đều thấp hơn kỳ vọng, tạo áp lực cho đồng đô la. Báo cáo Nonfarm Payrolls tháng hai cũng gây thất vọng. Việc làm chỉ tăng 150,000 việc làm, thấp hơn trung bình 12 tháng 170,000 việc làm, trong khi số liệu cho hai tháng trước (tháng một và tháng mười hai) đã được điều chỉnh giảm xuống. Tỷ lệ thất nghiệp (U3) tăng lên 4,1% (so với kỳ vọng 4,0%). Tỷ lệ thất nghiệp U6 rộng hơn, cung cấp số đo toàn diện hơn về điều kiện thị trường lao động, nhảy vọt lên 8,0% — mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 62,4%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2023.
Các báo cáo lạm phát có thể củng cố bức tranh lo ngại này, gây thêm áp lực lên đồng đô la. Trong tuần tới, các chỉ số lạm phát quan trọng — CPI và PPI — sẽ được công bố, có khả năng củng cố hoặc làm suy yếu tâm lý nới lỏng.
Vào thứ Tư, ngày 12 tháng 3, chúng ta sẽ biết được các số liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng hai. CPI tổng thể đã cho thấy xu hướng tăng trong ba tháng qua, đạt 0,5% vào tháng một. Tuy nhiên, dự báo sẽ chậm lại còn 0,3% trong tháng hai. Xét theo năm, chỉ số đã tăng bốn tháng liên tiếp (từ tháng 10 đến tháng 1), đạt đỉnh 3,0%, nhưng được dự đoán sẽ giảm xuống 2,9%. CPI lõi không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng và cũng được kỳ vọng sẽ chậm lại — từ 0,4% xuống 0,3% theo tháng và từ 3,3% xuống 3,2% theo năm.
Các nhà phân tích dự đoán lạm phát chỉ giảm nhẹ, nhưng điểm mấu chốt là ngay cả khi dữ liệu khớp với kỳ vọng (chứ đừng nói đến yếu hơn), đô la sẽ bị áp lực.
Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) — một công cụ đo lạm phát quan trọng khác — sẽ được công bố vào ngày hôm sau, ngày 13 tháng 3. Một mô hình tương tự được mong đợi ở đây, với sự sụt giảm nhẹ sau những tháng tăng trưởng.
Vào thứ Sáu tại Trường Kinh doanh Booth thuộc Đại học Chicago, Chủ tịch Fed Jerome Powell lưu ý rằng tiến bộ trong việc giảm lạm phát có khả năng tiếp tục nhưng sẽ không đồng đều. Nếu các báo cáo lạm phát sắp tới cho thấy dấu hiệu của sự suy yếu (đặc biệt là khi có sự giảm tốc vào tháng Giêng của chỉ số PCE lõi), khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 sẽ tăng thêm, nghiêng về kịch bản nới lỏng. Hiện tại, khả năng là 50/50.
Đáng chú ý, sự điều chỉnh cuối cùng của EUR/USD vào thứ Sáu được kích thích bởi bài phát biểu của Powell, trong đó ông cho biết nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ và Fed không thấy cần phải khẩn cấp hơn nữa trong việc cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, có một số lưu ý. Thứ nhất, Powell đề cập đến cuộc họp Fed vào tháng 3, nơi các nhà giao dịch mong đợi không có thay đổi chính sách. Thứ hai, trong bài phát biểu của mình, ông bày tỏ lo ngại về sự gia tăng của sự không chắc chắn. Ông lưu ý rằng tác động của thuế quan thương mại và niềm tin tiêu dùng giảm vẫn cần được đánh giá, phát biểu rằng, "Hậu quả của những thay đổi này sẽ có ý nghĩa đáng kể đối với nền kinh tế và chính sách tiền tệ của Mỹ."
Nói cách khác, bài phát biểu hôm thứ Sáu của Powell khó có thể gọi là diều hâu. Bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào trong EUR/USD nên được xem là cơ hội mua vào. Mục tiêu tăng gần nhất là 1.0850, đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng tuần. Mục tiêu chính là cao hơn 100 điểm, ở mức 1.0950 — biên giới trên của đám mây Kumo trên cùng khung thời gian.
