Forex Analysis & Reviews: 05.02.2025

05.02.2025 02:13 PM

S&P500: O gap foi fechado

Subjugar o inimigo sem lutar é o auge da habilidade." Essa parece ser exatamente a estratégia de Donald Trump. Sua decisão de adiar até 1º de março a imposição das tarifas de 25% sobre o México e o Canadá permitiu que o S&P 500 fechasse rapidamente a lacuna deixada em fevereiro. Se havia temor entre os investidores, ele desapareceu quase instantaneamente.

Mais uma vez, a ganância domina o mercado de ações, mas a grande questão é: por quanto tempo? O que está claro é que a alta volatilidade veio para ficar.

Nos últimos quatro anos, os investidores se familiarizaram com as táticas de Trump. O presidente republicano é visto como um showman—ameaça tarifas de forma estrondosa, apenas para recuar depois. No entanto, ninguém esperava que ele mudasse de direção tão rapidamente como fez no início de fevereiro.

O S&P 500 começou fevereiro com um gap de baixa, mas logo se recuperou. Dado que a avaliação fundamental do índice segue próxima dos máximos históricos, esse movimento não deveria ser uma surpresa.

Dinâmica da relação preço-lucro do S&P 500

Os investidores precisam se acostumar com essa montanha-russa. Para aqueles que acreditam que o latido de Trump é pior do que a mordida, talvez seja hora de diversificar para ativos fora dos EUA, que, pelo menos, parecem menos sobrevalorizados.

No entanto, o risco de tarifas prolongadas permanece alto. A Casa Branca encara as tarifas de importação como uma ferramenta para equilibrar o comércio, gerar receita externa adicional e estimular a retomada da manufatura nos EUA. E Trump já começou a usar essa estratégia.

A grande questão é: como as políticas protecionistas afetarão a economia americana? Durante seu primeiro mandato, Trump criou um colchão de estímulo fiscal antes de intensificar as guerras comerciais. Desta vez, o cenário é diferente.

Mercado de títulos sinaliza riscos de estagflação

O mercado de títulos reagiu de forma acentuada, indicando um risco crescente de estagflação.

Os rendimentos dos títulos de curto prazo aumentaram em resposta às notícias sobre tarifas no Canadá, México e China.
Os rendimentos dos títulos de longo prazo, por outro lado, caíram.

Esse ambiente é desfavorável para o mercado de ações. Não é surpresa que os analistas de Wall Street estejam cortando as previsões de lucros das empresas do S&P 500.

Previsões de lucros do S&P 500

De acordo com o Goldman Sachs, mesmo sem considerar as condições financeiras mais apertadas e as mudanças no comportamento do consumidor e das empresas, as tarifas de Trump poderiam reduzir as previsões de lucro em 2 a 3% e aumentar o risco de uma retração de 5% no S&P 500.

Entretanto, se as tarifas ainda não foram impostas, não há nada a temer. Certo? Nem mesmo o atraso de um dia nas negociações comerciais entre os EUA e a China conseguiu abalar os investidores.

Por alguma razão, todos parecem convencidos de que a tarifa de 10% contra a China também será eliminada. Mas não é um pouco cedo demais para comemorar?

Perspectiva técnica para o S&P 500

No gráfico diário, o rápido fechamento do gap e o rompimento confiante acima do valor justo sinalizam que os touros retomaram o controle. Uma quebra bem-sucedida da resistência do pivô em 6.040 forneceria um argumento sólido para posições de compra.

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*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.