Доллар немного снизился в четверг, но по итогам октября он вырастает на 3%, и это самый значительный месячный прирост за последние два года. Последние данные укрепили мнение о том, что ФРС может занять более осторожную позицию в отношении снижения процентных ставок, чем ожидалось изначально.
Индекс доллара получил поддержку в среду после выхода статистики по ВВП и занятости в США, которая подчеркнула силу экономики. Рост ВВП в 3-м квартале составил 2,8% в годовом выражении, что ниже предыдущего квартала (3%) и прогноза (3%), но все же отражает устойчивость потребительских расходов (+3,7% к/к) и государственных расходов на оборону (+5%).
Данные ADP по занятости также превзошли ожидания: частные компании добавили 233 тыс. рабочих мест, что укрепило мнение о стабильности рынка труда. Это подтверждает, что ФРС пока не нуждается в резком смягчении денежно-кредитной политики, поддерживая доллар.
Число людей, подавших заявки на получение пособий по безработице в США, сократилось по сравнению с предыдущей неделей и составило 216 000, достигнув уровня середины мая этого года и значительно ниже рыночных ожиданий в 230 000.
Это снижение укрепило мнение о том, что рынок труда в США остается устойчивым к ограничительным процентным ставкам Федеральной резервной системы, усилив ожидания того, что регулятор воздержится от дальнейшего агрессивного снижения ставок.
Теперь все внимание приковано к отчету по заработной плате, который выйдет в пятницу. Трейдеры ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС на следующей неделе, а вероятность дополнительного снижения в декабре составляет 72%.
Между тем возможность победы Дональда Трампа на президентских выборах на следующей неделе также оказывает давление на доллар.
Как выборы в США могут повлиять на финансовые рынки
Ситуация в президентской гонке остается неопределенной, что заставляет инвесторов проявлять осторожность и увеличивает потенциал волатильности после объявления результатов.
Помимо президентских выборов, важную роль сыграют результаты голосования в Сенате и Палате представителей. Равные шансы партий на контроль над Сенатом и Палатой представителей создают дополнительную интригу: если контроль будет раздроблен, президенту придется действовать в условиях компромисса, что может сгладить резкие колебания рынка.
Сценарий победы Харрис
Если Харрис одержит победу, ожидается сохранение текущего политического курса, что поддержит альтернативную энергетику благодаря планам по усилению защитных барьеров для защиты отрасли от конкуренции, особенно со стороны Китая.
Это может вызвать интерес к компаниям из сектора «зеленой» энергетики и подтолкнуть к росту индекс Russell2000, который традиционно реагирует на стимулирующие инициативы для внутреннего рынка и потребителей.
На валютном рынке доллар может подешеветь на фоне роста потребительских расходов, в результате чего индекс доллара (DXY) может сместиться в диапазон 90–100 с текущего уровня около 104,0.
Пара EUR/USD исторически склонна к росту в случае победы демократов – в течение дня евро может вырасти на 0,7–3,5%. Золото, которое часто рассматривают как защитный актив, также может укрепиться, демонстрируя однодневный прирост на 2–5%.
Однако дальнейшая динамика золота остается сложной, поскольку она будет зависеть от того, как новые экономические и социальные меры повлияют на глобальные ожидания.
Сценарий победы Трампа
Возвращение Дональда Трампа в Белый дом может стать мощным стимулом для американских рынков, поскольку его политика направлена на поддержку крупных компаний за счет снижения налогов и ужесточения торговых барьеров.
Это потенциально положительно скажется на фондовых индексах, обеспечив приток капитала в экономику и особенно в секторах, чувствительных к республиканским инициативам, таких как энергетика и добыча углеводородов.
Подобные меры способны укрепить позиции энергетических и промышленных компаний, поскольку лобби этих отраслей традиционно поддерживает республиканскую политику.
Доллар США, вероятно, укрепится в случае победы Трампа. В прошлый президентский срок Трампа доллар укреплялся на фоне торговых споров, которые увеличивали премию за риск и привлекали инвестиции в американскую валюту.
Учитывая этот опыт, в случае повторной победы Трампа и возобновления жесткой риторики DXY может вырасти и вернуться к максимумам 2022 года, что на 10% выше текущих уровней.
Такой сценарий подразумевает продолжение агрессивной политики на переговорах и постоянные изменения в повестке дня, что усилит риски и поддержит спрос на доллар как на надежный актив.
Золото традиционно реагирует на победу Трампа резкими внутридневными скачками – его стоимость может подскочить на 5% в день выборов, но прошлый опыт показал, что такие колебания быстро сходят на нет.
В 2016 году золото потеряло 14% к концу года, поскольку на его цену больше влияли ожидания ужесточения монетарной политики. Если победа Трампа действительно приведет к более высокой инфляции, как и в прошлый раз, это может стать основанием для ужесточения политики ФРС и усилить давление на стоимость золота, делая его менее привлекательным активом.
